Forex London Fix

Como o Forex quotFixquot pode ser ajustado O tamanho colossal do mercado global de câmbio (forex) diminui o de qualquer outro, com um faturamento diário estimado de 5,35 trilhões, de acordo com o estudo trienal trimestral do Bank for International Settlements de 2013. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado cambial. Como a flutuação constante (para usar um oxímoro) de taxas de câmbio torna o local ideal para jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Embora o próprio tamanho do mercado forex deve impedir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também Forex Trading: Um Guia para Iniciantes.) A Raiz do Problema: A Repartição de Moedas A taxa de câmbio de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que estão estabelecidas em Londres às 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WMReuters, elas são determinadas com base nas operações reais de compra e venda realizadas por comerciantes de divisas no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 4 da madrugada). As taxas de referência para 21 moedas principais São baseados no nível médio de todos os negócios que passam nesse período de um minuto. A importância das taxas de referência da WMReuters reside no fato de que eles são usados ​​para valorizar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro em todo o mundo, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos indexados. A colusão entre os comerciantes de forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações acabam por chegar diretamente aos bolsos dos investidores. Colusão de IM e batendo o fechamento As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo estão focadas em duas áreas principais: Collusion compartilhando informações proprietárias sobre ordens de clientes pendentes antes das 4 p. m. consertar. Este compartilhamento de informações foi feito por grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis somente a alguns comerciantes seniores em bancos que são os mais ativos no mercado cambial. Banging the close, que se refere à compra ou venda agressiva de moedas na janela de correcção de 60 segundos, usando pedidos de clientes armazenados por comerciantes no período que leva até às 4 p. m. Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações. Que atraem severas penalidades se um participante do mercado for capturado no ato. Este não é o caso do mercado forex, em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado forex de 2 trilhões por dia. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Digamos que um comerciante no ramo de Londres de um grande banco recebe um pedido às 15h45 de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção das 4:00. A taxa de câmbio às 3:45 p. m. É EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mudar o mercado e pressionar para baixo o euro. O comerciante pode enfrentar este comércio e usar a informação para sua própria vantagem. Ele, portanto, estabelece uma posição comercial considerável de 250 milhões de euros, que ele vende a uma taxa de câmbio de EUR 1 USD 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora um curto euro, posição em dólar longo, é de seu interesse garantir que o euro se mova mais baixo, para que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, expande a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor. De 30 segundos a 4 p. m. O comerciante e suas homólogas em outros bancos - que presumivelmente também têm armazenado suas ordens de venda de clientes em euros - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em EUR 1.3975. O comerciante encerra a sua posição de negociação comprando euros em 1.3975, compensando um pouco de 500.000 no processo. Nada mal por alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que colocou a ordem inicial perde, obtendo um preço mais baixo por seus euros do que teria se não houvesse colusão. Digamos por causa do argumento de que a correção - se ajustada de forma justa e não artificialmente - teria sido de 1 USD1.3990. À medida que cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15-pip no euro (ou seja, 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando à empresa norte-americana 1,5 milhões. Por mais estranho que pareça, a frente executada neste exemplo não é ilegal nos mercados de forex. A justificativa para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades criticam é uma colusão e uma óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer a colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição de curto prazo de 250 milhões de euros, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes das 4 p. m. Fixando, ou seja fixado em um nível significativamente maior. O primeiro poderia ocorrer se houver um desenvolvimento material que empurre o euro mais alto (por exemplo, um relatório que mostra uma melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), o último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens de clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maiores do que os comerciantes 1 mil milhões de pedidos de clientes para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande parte pelos comerciantes compartilhando informações antes da correção e conspirando para agir de forma predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de permitir que as forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . Adormecido na mudança O escândalo do forex, chegando apenas alguns anos depois da grande desculpa do Libor, provocou uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch novamente. O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas tarifas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência forex primeiro entrou em evidência em junho de 2013, depois que a Bloomberg News reportou aumentos suspeitos de preços ao redor das 4 p. m. consertar. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que, no último dia de negociação do mês, ocorreu um aumento súbito (de pelo menos 0,2) antes das 4 p. m. Com a freqüência de 31 do tempo, seguido de uma rápida reversão. Enquanto esse fenômeno foi observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns, como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para a determinação dos valores patrimoniais líquidos do final do mês para os fundos e outros ativos financeiros. A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Bank of England estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2012, funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes da moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram impróprios porque Isso ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a Autoridade de Conduta Financeira da U. K, a União Européia. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Concorrência - estão investigando essas alegações de colusão de comerciantes de forex e manipulação de tarifas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais eram empregados pelos maiores bancos envolvidos no forex como Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e Barclays, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Bank of England arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como uma prova severa da liderança do governador do Banco de Inglaterra Mark Carneys. Carney assumiu o comando no BOE em julho de 2013, depois de conquistar aclamações mundiais por sua direção adepta da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2013. O escândalo de manipulação tarifária destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e o mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta da Germanys, de que a troca de divisas seja transferida para trocas reguladas vêm com seu próprio conjunto de desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido irregularidades no escândalo cambial até o presente momento, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores. Embora os balanços dos maiores players estrangeiros no mercado interbancário possam absorver facilmente essas multas, os danos infligidos por esses escândalos na confiança dos investidores em mercados justos e transparentes podem ser mais duradouros. Spot Spot Spot DEFINITION of London Spot Fix A Preço por onça para cada um dos metais preciosos (ouro, prata, platina e paládio) determinado diariamente às 10:30 e 15:00 GMT por uma breve teleconferência entre os cinco membros do London Gold Pool (Scotia-Mocatta, Barclays Capital , Deutsche Bank, HSBC e Socit Gnrale). O preço fixo no local de Londres é o preço fixado no momento em que a chamada em conferência termina. A reparação do spot de Londres também é conhecida como London a. m. fix e London p. m. Reparo da lideira de Londres ou arranjo da manhã de Londres e conserto da tarde de Londres. BREAKING Down London Spot Fix Os membros da London Gold Pool pertencem à London Bullion Market Association (LBMA). A LBMA fornece os preços fixos spot diários em seu site em dólares americanos, libras esterlinas e euros. O preço não permanece fixo durante a manhã e durante a tarde, no entanto, e começa a variar imediatamente após a reparação do local. Se você seguiu a orgia do crime de colarinho branco desde o colapso de 2008, uma coisa notável surge da névoa confusa: Wall Street parece estar muito além da criminalidade para a cidade de Londres. De Libor para London Whale, quase todos os recentes escândalos financeiros têm conexão com o distrito financeiro da U. K.s. As últimas pessoas estão falando sobre o Forex, ou FX, um mercado de câmbio descentralizado que negocia nas moedas mundiais. A troca na cidade de Londres controla cerca de 40 da FX, totalizando o maior mercado do planeta. A taxa diária de uma determinada moeda é referida pelos comerciantes como a correção de um termo bem legal, considerando que a correção foi, literalmente, na troca de Forex em Londres há pelo menos 10 anos. O que faz o Forex e por que isso importa? A maioria dos 5,3 trilhões que esmaga através do Forex todos os dias vem de grandes investidores institucionais e governamentais movendo seu dinheiro. Neste papel, o FX ajuda a garantir a poupança de trabalhadores em todo o mundo globalizado. Por exemplo, digamos que um grande fundo de pensão alemão quer comprar ações em uma empresa americana. Primeiro, o fundo precisa converter seus euros em dólares para fazer a compra. Ao invés de seguir a taxa de minutos a minutos para dólares, esses grandes investidores realizam a conversão da moeda na principal taxa de referência ou fixa, fixada às 4 p. m. Hora de Londres a cada dia. O valor de uma determinada moeda é determinado pela média do valor em que é negociado durante o minuto antes que a correção que significa transações de grande volume nesta janela pode afetar o valor de uma moeda. Os assentamentos legais retirados pelos reguladores nos EUA U. K e na Suíça revelam que os comerciantes da FX dos mega bancos JP Morgan Chase, Barclays, RBS, Citibank, UBS e HSBC foram pegos trabalhando juntos para garantir que eles não enfrentariam tanto risco nesse mercado historicamente volátil. A principal forma de fazer isso foi para uma série de comerciantes de bancos diferentes para fazer suas compras durante a janela de benchmark-setting na tentativa de mover a taxa diária para cima ou para baixo. Já vimos algo disso antes, com a repartição da Libor, quando um cartel de bancos trabalhou em conjunto para controlar a taxa de empréstimos interbancários, afetando os juros cobrados sobre tudo, desde empréstimos estudantis até débito de cartão de crédito. O que pique mais desta vez é que os bancos envolvidos admitiram que sua colusão remonta a pelo menos 2008, ano em que explodiram a economia mundial com sua crise auto-infligida de subprime. Com estimativas em dezenas de trilhões de dólares, talvez nunca possamos saber quanto dinheiro perdeu para os aforradores através dessas manipulações. Enquanto isso, os biliões de multas aplicadas pelos reguladores serão pagos pelos acionistas do banco, enquanto as próprias instituições escapam admitindo qualquer responsabilidade pelas ações de seus executivos e outros funcionários. Os bancos muitas vezes até vêem suas ações subir, uma vez que o último escândalo está por trás deles. Como de costume, não são cobradas acusações civis ou criminais contra os envolvidos, embora, no caso do Forex, pela primeira vez se fala em recuperar alguns bônus executivos. Um exercício de relações públicas que provavelmente devemos ainda aplaudir. A maioria dos principais relatórios sobre a história da FX se concentrou no que parece ser uma camarilha secreta de comerciantes que se sentem mais afinados um pelo outro do que pelas instituições onde trabalham, uma raridade no mundo das finanças. O que seria divertido, se as conseqüências fossem tão terríveis, é a pura estupidez desses caras quando se trata de cobrir suas faixas. No caso do equipamento de FX, eram salas de bate-papo na Internet com nomes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club, que forneceram reguladores em pelo menos dois continentes com todas as evidências que precisavam para ver como estava a solução. Os usuários também disseram ao sexista Piadas e muitas vezes soam mais como gangsters do que banqueiros enquanto trabalhavam seus golpes. E estes apenas funcionários júnior um convite para The Cartel foi apreciado por não membros porque os participantes eram os principais jogadores. Três homens foram nomeados como membros ativos, incluindo Richard Usher de RBS e JP Morgan Chase, que teria moderado os Citigroups Rohan Ramchandani, e Matt Gardiner de Barclays e mais tarde o UBS. As transcrições de suas conversas provam que esses comerciantes seniores usaram a sala para revelar informações confidenciais do cliente um para o outro, o que, mesmo que não seja tecnicamente ilegal, claramente não é ético. Uma grande questão vem à mente com o escândalo do Forex: por que as pessoas que rotineiramente se gabam de quão inteligente eles usam uma sala de bate-papo não segura para planejar seus golpes. A resposta provavelmente é, pelo menos em parte, devido ao fato de que o FX não é tão Regulamentado como outros mercados, tornando mais fácil para os comerciantes coludir sem medo de consequências (especialmente considerando o que outros estavam se afastando em mercados mais regulamentados). Também é verdade que os comerciantes provavelmente tinham uma certa confiança na plataforma que eles estavam usando para se comunicar. Quase todos os comerciantes da FX estavam falando sobre Bloomberg Messaging usado para configurar suas salas de bate-papo. Este é um aplicativo fornecido pelo The Bloomberg Terminal, que foi originalmente projetado como uma interface para simplificar a computação para profissionais de finanças. Todos os mais de 300.000 usuários do Terminal estão conectados através deste sistema de mensagens, eles também fornecem acesso mais rápido a números em tempo real do que serviços gratuitos, como o Yahoo Finance. Com um custo de 20.000 por ano, seja destinado ou não, este sistema oferece aos usuários vantagens significativas sobre aqueles que não têm acesso a ele. Muitos dos principais bancos estão trabalhando em sistemas novos e mais seguros para conversar. Sem dúvida, eles voltarão a ser responsáveis ​​pelo policiamento, algo que funcionou tão bem no passado. Enquanto isso, os banqueiros nos deram outra história de crime real que, em termos de audácia pura, parece muito inacreditável ser verdade.